证券时报记者 贺觉渊 郭博昊

2月7日，山西省财政厅开展385亿元2025年置换债券刊行招标，成为本年第三个完成置换债券刊行任务的地区；畴昔一周内，陕西省、宁夏回族自治区财政厅也将初始2025年置换债券刊行招标，并发透顶年额度。开年以来，2025年置换债券发愚弄命推崇积极。说明证券时报记者统计，限度2月7日，各地刊行的2025年置换债券已跨越3700亿元。

从近期场合政府陆续公布的2024年预算践诺情况和2025年预算草案呈文（以下简称“预算草案呈文”）来看，伴跟着往常一年场合政府大范畴开展债务置换，多地债务风险已获得彰着缓释。新的一年，部分场合偿债压力不减，化解债务风险依然各级财政的重心使命，在推动债务置换靠前刊行、缓释偿债压力的同期，场合政府将不绝效力推动隐性债务清零、压降融资平台数目。

1 化债任务仍贫苦 置换债券靠前发力

自1月13日初始刊行以来，已有13个省市透露刊行3780.56亿元2025年置换债券，高于同期新增专项债券刊行范畴，其中2669.07亿元的置换债券已完成招标。证券时报记者从容到，北京、厦门、山西2025年置换债券额度已使用，陕西、宁夏也将分辩于2月11日、13日完成刊行任务。

“通过速即落实置换债券发愚弄用使命，财政部无意实时将资金拨付给场合政府，进而撑捏企业发展，对经济造成一定的托举效果。”上海财经大学中国寰球财政商讨院讲师汪峰在采纳证券时报记者采访时暗示，这不仅有助于缓解场合政府的短期资金压力，还将促进经济巩固增长，增强阛阓信心。

往常一年，场合政府开展了大范畴债务置换使命，刊行多类债券，包括用于“偿还存量债务”的“寥落再融资债券”，用于“存量政府投资方法”的“寥落新增专项债券”，以及首批2万亿元置换债券等。据东方金诚商讨发展部测算，客岁用于化债的场合政府债券约3.36万亿元。

不外，多地预算草案呈文在研判2025年财政神气时依然强调“偿付债务本息等刚性支拨压力不减”，部分场合明确指出，政府债务化罢职务依然贫苦。

中国东说念主民大学财政金融学院教唆代志新向证券时报记者指出，2024年下半年和2025年头部分地区濒临债务辘集到期压力，有必要通过实时置换到期债务幸免风险爆发。

为确保不发生负约风险，部分场合还提倡，将玄虚运用法定债券再融资、济急备付金等战术用具。此前，国务院办公厅在《对于优化完善场合政府专项债券惩处机制的办法》提到，饱读舞有要求的场合训诲专项债券偿债备付金轨制。有场合财政局指出，此举将确保有必要的财力应付要紧不行预思事项。

2 场合效力推动隐债清零

新的一年，“加速存量隐性债务置换”不绝被多地财政部门列为2025年重心使命，旨在巩固化债后果，积极压降融资资本，推动更多区域隐债清零。

成绩于客岁场合政府开展的大范畴债务置换使命，部分场合政府债务风险已获得缓释。

在天津，客岁非标、高息隐性债务通盘出清，有息隐性债务平均利率较2023年裁减1个百分点；在青海，客岁有4个自治州政府隐性债务全域清零；在河北，通过用好再融资战术，全省到期债券本息通盘按期偿付……据财政部预算司司长王建凡先容，各地置换债务平均资本无数裁减2个百分点以上，还本付息的压力大幅度减弱。

吉林省2025年将“争取终了隐债全面清零”。记者从容到，限度2024年末，吉林全省存量隐性债务已降至1000亿元以下，全省58个县市区隐性债务已清零，占到通盘县市区的82.9%。

说明2018年中共中央、国务院印发的《对于从容化解场合政府隐性债务风险的办法》要求，场合政府将在5至10年内化解隐性债务。在一系列举措撑捏下，债务风险较低的上海和广东等地已领先开展全域无隐性债务试点使命，并完成隐债清零主义。

吉林省委副文告、省长胡玉亭在2024年12月3日主捏召开的深远转换专题会议中曾强调，要牢固确立“发展是治绩、化债亦然治绩”的理念。有序置换债务，最大程度推动县市终了隐债清零摘帽、大意沉着，让场合政府心无旁骛发展经济、改善民生，更好就业保险经济社会高质料发展。

3 捏续压降融资平台数目 坚忍摧残新增隐债

自2023年实施一揽子化债有野心以来，财政部屡次强调“分类鞭策场合政府融资平台转型”。往常一年，场合政府积极压降融资平台数目。在具体作念法上，场合政府推动城投公司在国资委或公司官网发布不再承担政府融资职能的公告，以“退平台”的方式逐步剥离政府融资职能。

从各地预算草案呈文来看，多地融资平台清退经由推崇速即。往常一年，内蒙古的场合政府融资平台压降比例达到66.5%；吉林全省压降融资平台187家，压降比例56.7%；天津在客岁计帐撤并融资平台75家；新疆透露当地融资平台清退经由位居寰球前哨。

据不透顶统计，新的一年，已有7个省（区、市）在预算草案呈文中明确将“加速场合政府融资平台转换转型”看成2025年化债使命重心并作出具体部署。举例，吉林明确将“分类推动平台转型退出，进一步压降平台数目”，新疆要求“严禁新设融资平台”。

东方金诚商讨发展部践诺总监冯琳对质券时报记者暗示，议论到面前“名单内”的城投平台新增融资受到严格限度，场合城投“退平台”有不晚于2027年6月末的时点要求，“预测2025年城投‘退平台’趋势将进一步提速”。

城投公司“退平台”仅是转型的第一步，解脱新增融资限度后的城投公司将濒临更大的阛阓化及竞争考研，能否自我造血、终了阛阓化转型仍有待不雅察。为此，部分场合在预算草案呈文中提倡将“作念好已退出融资平台监控”，更多场合政府还提倡将“训诲完善全口径场合债务监测机制”足球投注app，把不新增隐性债务看成“铁的圭表”。